Для кого эта статья
Сразу предупреждение: опционы — самый сложный инструмент из всех, что мы разбираем. Если вы ещё не делали связки на споте и P2P, начните с них. Здесь цена ошибки выше, а механика требует понимания.
Если опционами вы уже торгуете — дальше по делу.
Что вообще сравнивается
Опцион однозначно задаётся тремя вещами: базовой монетой, страйком и датой экспирации. Если на двух биржах есть контракт с одинаковыми тремя параметрами — это один и тот же инструмент, и разница в его цене и есть возможность.
Сложность в том, что биржи описывают его по-разному и котируют в разных валютах. Часть площадок считает премию в самой монете, часть — в долларах. Приводить одно к другому по индексу корректно: выплата при экспирации в долларах у них одинаковая.
Почему расхождения здесь больше, чем на споте
Опционный рынок в крипте намного тоньше спотового. Маркетмейкеров мало, по дальним страйкам их иногда нет вовсе. Отсюда широкие зазоры в стакане и расхождения между площадками, которые на споте были бы немыслимы.
Но эта же тонкость — главная ловушка. Цена, которую вы видите, часто стоит на одном контракте. Возьмёте два — вторая половина исполнится заметно хуже.
Что проверить перед сделкой
- Совпадение всех трёх параметров. Разница в дате экспирации даже на день делает контракты разными инструментами.
- Реальный объём в стакане по обеим сторонам, а не только лучшую цену.
- Валюту расчётов и залога. Она разная, и это влияет на то, сколько денег надо держать на каждой площадке.
- Стоимость удержания позиции до экспирации — залог замораживается.
Главная сложность: хеджировать труднее, чем кажется
Купить дешевле на одной бирже и продать дороже на другой — это только вход. Дальше вы держите две противоположные позиции на разных площадках, и каждая требует своего обеспечения.
Если цена базовой монеты резко пойдёт, на одной бирже позиция уйдёт в минус и потребует маржи, хотя суммарно вы в нейтрали. Не хватит залога — позицию закроют принудительно, и нейтральность сломается.
Отсюда правило: держите запас обеспечения на обеих площадках, а не рассчитывайте на то, что позиции друг друга компенсируют. Биржи друг про друга не знают.
Сколько бирж вообще предлагает опционы
Немного. Из нашего обзора опционы есть у Gate, 
Binance, 
Bybit и 
OKX — это редкость, большинство площадок ограничивается спотом и бессрочными фьючерсами.
Живые расхождения по совпадающим контрактам — в разделе опционов.
Частые ошибки
- Сравнивать контракты с разной экспирацией. Это разные инструменты, и разница в цене закономерна.
- Смотреть только на лучшую цену. На опционах она почти всегда на один-два контракта.
- Не заложить залог на обеих биржах. Самая частая причина принудительного закрытия.
- Начинать с опционов. Если спотовые связки ещё не освоены, здесь будет дороже учиться.
Частые вопросы
Можно ли этим заниматься новичку? Технически да, практически не стоит. Начните с P2P или спота.
Почему расхождения такие большие? Рынок тонкий, маркетмейкеров мало. Но и объёмы под этими ценами маленькие.
Сколько нужно капитала? Больше, чем для спота: залог замораживается сразу на двух площадках до экспирации.